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例如,紫金礦業(yè)(601899)2024年業(yè)績預(yù)告顯示,報(bào)告期內(nèi),公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約320億元,與上年同期相比將增加約108.81億元,同比增加約51.5%。
深圳水貝某黃金珠寶商對澎湃新聞記者進(jìn)一步說:“此前采購的黃金原材料,這部分存貨目前肯定是會帶來利潤的。雖然金價上漲會提高成本,但金價上漲也會帶動出貨價,并同步帶動毛利?!?/p>
有業(yè)內(nèi)人士指出,近兩年黃金回收渠道呈現(xiàn)新特征,2024年個人投資者變現(xiàn)占比達(dá)72%,而2025年零售商閉店帶來的批量黃金回收占比升至38%,但個人投資者仍占多數(shù),單筆回收量從平均50克增至300克。
中小廠商因套保比例不足,面臨毛利率波動風(fēng)險。上海黃金交易所2025年1—2月黃金出庫量同比下降18%,反映終端需求放緩倒逼冶煉環(huán)節(jié)庫存調(diào)整。
首先,實(shí)物黃金的金條方面,一是相對金飾來說具有更高的保值功能;二是可直接擁有實(shí)物,直觀可見;三是交易較為簡單;四是保管和存儲需要注意安全。
那么,從投資的角度來看,不同風(fēng)險偏好的投資者又該如何進(jìn)行黃金投資呢?澎湃新聞記者梳理多位受訪人士觀點(diǎn),分析歸類了不同黃金產(chǎn)品的投資特性。
處于歷史高位的金價激發(fā)了黃金回收行業(yè)的熱情。根據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù),2024年全球黃金回收量攀升至1370噸,同比增長11%,為近12年最高。
中游的冶煉企業(yè)同樣會通過期貨工具管理價格風(fēng)險,能夠較好地對沖價格波動風(fēng)險。較常用的辦法便是通過買入黃金期貨或者期權(quán)的方式,進(jìn)行買入套保操作,對沖黃金價格大幅上漲的風(fēng)險。
下游的黃金采購和消費(fèi)企業(yè)方面,據(jù)了解,目前企業(yè)主要擔(dān)憂黃金價格不斷上漲中,存在原材料成本進(jìn)一步上升從而侵蝕企業(yè)利潤的風(fēng)險。
澎湃新聞記者了解到,當(dāng)前時點(diǎn),生產(chǎn)黃金和擁有現(xiàn)貨的企業(yè),更多是在考慮接下來如果黃金價格回落導(dǎo)致利潤下降的風(fēng)險。因此,會采用做空黃金期貨或者期權(quán)的方式,對沖下跌的風(fēng)險,來保持企業(yè)穩(wěn)定的利潤水平。
湖南黃金(002155)在2024年業(yè)績預(yù)告中指出,得益于公司金、銻產(chǎn)品銷售價格同比上漲,去年歸屬于上市公司股東的凈利潤預(yù)計(jì)同比增長60%—90%。
個人投資者除了偏愛實(shí)物的會選擇買賣金條和金飾外,一些股票投資者會購買黃金股,“基民”則會買入黃金主題基金,期貨投資者也會選擇在期市“掘金”。
“許多客戶覺得今年金價還能繼續(xù)上漲,趁著現(xiàn)在給力的優(yōu)惠活動,跑來挑選心儀的飾品;也有一些人是奔著投資金條來的?!币患移放平鸬陮?dǎo)購員向記者介紹。
“我們也會利用期貨市場買入保值來建立虛擬庫存,降低生產(chǎn)和倉儲成本。此外,在上漲趨勢明顯的市場環(huán)境里,可以足額進(jìn)行買入套期保值,盡可能把加工利潤維持在合理的水平?!绷碛悬S金中游行業(yè)人士稱,黃金采購和消費(fèi)企業(yè)同樣會利用衍生品工具來對沖風(fēng)險。
“當(dāng)然,在上漲趨勢比較確定的情況下,我們也會適當(dāng)減少保值比例,從而提高利潤水平?!庇悬S金上游行業(yè)人士對澎湃新聞記者說。
最后,黃金期貨方面,一是利用期貨合約進(jìn)行投資;二是具有杠桿效應(yīng),可放大收益和風(fēng)險;三是需要注意合約交割和保證金要求。
受訪人士建議投資者充分考慮自身的四方面情況,再選擇合理的投資產(chǎn)品:一是投資目標(biāo)和風(fēng)險承受能力,二是對市場的了解和投資經(jīng)驗(yàn),三是資金規(guī)模和投資期限,四是交易成本和手續(xù)費(fèi)。
“總的來說,目前黃金金融工具已比較豐富,且公司日常經(jīng)營中,雖然會有原材料備貨,但為了減輕現(xiàn)金流壓力和降低資金占用成本,各類工具已經(jīng)實(shí)踐得比較多,會降低金價波動帶來的影響?!鼻笆錾钲谒惸滁S金珠寶商表示。
再次,黃金股方面,一是與黃金價格有一定關(guān)聯(lián);二是容易受到股市波動和公司經(jīng)營的影響;三是具備股票投資的風(fēng)險和回報(bào)特點(diǎn)。
而從上市黃金飾品公司發(fā)布的2024年業(yè)績預(yù)告來看,除老鋪黃金(06181.HK)取得超高增長外,周大福(01929.HK)、豫園股份(600655.SH)、明牌珠寶(002574.SZ)等業(yè)績預(yù)虧或下滑。3月11日晚,老鳳祥(600612.SH)發(fā)布業(yè)績快報(bào),2024年?duì)I業(yè)總收入為567.93億元,同比下降20.50%;歸母凈利潤為19.5億元,同比下降11.95%。
山東黃金(600547)在2024年業(yè)績預(yù)告中表示:2024年黃金價格上行推動公司利潤上漲。經(jīng)初步測算,預(yù)計(jì)報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為27.00億元至32.00億元,與上年同期相比增加3.72億元到8.72億元,同比增加15.98%到37.46%。
mg真人其中,生產(chǎn)黃金和擁有現(xiàn)貨的企業(yè),隨著金價的上行,企業(yè)收入和利潤也隨之增長。此前,多家上市金礦企業(yè)披露的2024年業(yè)績預(yù)告顯示,企業(yè)不僅盈利預(yù)增,不少金礦企業(yè)的歸母凈利潤還創(chuàng)出了上市以來新高。
相比于上游企業(yè)賺得“盆滿缽滿”,黃金中下游企業(yè)更多是擔(dān)心金價的“水漲船高”會侵蝕利潤,特別是“用金大戶”黃金珠寶商。
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