js金莎棋牌“就是想簡單理個財，怎么現(xiàn)在連個業(yè)績比較基準(zhǔn)都這么復(fù)雜，感覺比做數(shù)學(xué)題還難?！痹诒本┮患覈蠊ぷ鞯睦钆繜o奈地說道。她原本一直將錢存在銀行定期存款里，可隨著存款利率不斷下降，她的收益也越來越少。在朋友的建議下，她決定嘗試穩(wěn)健型銀行理財產(chǎn)品。

比如一款理財產(chǎn)品的收益區(qū)間上限為5.5%，這是在市場環(huán)境非常理想且投資策略完美執(zhí)行的情況下才可能實現(xiàn)，但如果市場出現(xiàn)波動，比如債券市場利率大幅上升，股票市場下跌，產(chǎn)品收益可能連下限4%都達(dá)不到。了解過后，張揚(yáng)才意識到自己對業(yè)績比較基準(zhǔn)的理解太過片面，原本他以為只要選擇業(yè)績比較基準(zhǔn)高的產(chǎn)品就能獲得高收益，卻忽略了背后的風(fēng)險。

“這一舉措旨在徹底打破投資者對業(yè)績比較基準(zhǔn)的誤解，讓投資者清楚認(rèn)識到理財投資存在風(fēng)險，收益并非固定不變?！碑a(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)資深研究人士王劍輝指出，《辦法》的影響還體現(xiàn)在對行業(yè)規(guī)范和長期發(fā)展的促進(jìn)上。它將促使資產(chǎn)管理公司在產(chǎn)品設(shè)計和投資運(yùn)作過程中更加嚴(yán)謹(jǐn)和規(guī)范。在設(shè)定業(yè)績比較基準(zhǔn)時，需要充分考慮市場環(huán)境、投資策略和產(chǎn)品特點(diǎn)等多方面因素，確保基準(zhǔn)的合理性和可實現(xiàn)性。

一般來說，下限2.2%是基于較為保守的投資策略所能實現(xiàn)的收益預(yù)期，而上限3.2%則是在較為理想的市場環(huán)境下，通過積極的投資操作可能達(dá)到的收益水平。但在實際投資過程中，產(chǎn)品的收益可能會在這個區(qū)間內(nèi)上下波動，甚至可能因為市場突發(fā)情況而超出這個區(qū)間。

在對業(yè)績比較基準(zhǔn)的規(guī)范上，《辦法》指出，資產(chǎn)管理產(chǎn)品可以不披露業(yè)績比較基準(zhǔn)。產(chǎn)品披露業(yè)績比較基準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)說明業(yè)績比較基準(zhǔn)的選擇原因、測算依據(jù)或計算方法，重點(diǎn)反映業(yè)績比較基準(zhǔn)與投資策略、底層資產(chǎn)和相關(guān)金融市場表現(xiàn)的關(guān)系，并以醒目文字提醒投資者“業(yè)績比較基準(zhǔn)不是預(yù)期收益率，不代表產(chǎn)品的未來表現(xiàn)和實際收益，不構(gòu)成對產(chǎn)品收益的承諾”。產(chǎn)品披露業(yè)績比較基準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)在產(chǎn)品存續(xù)期間按照規(guī)定披露產(chǎn)品過往業(yè)績，產(chǎn)品成立不足一個月的除外。產(chǎn)品披露業(yè)績比較基準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)自產(chǎn)品募集期開始披露，且在產(chǎn)品到期前不得取消披露。同一產(chǎn)品同類份額的業(yè)績比較基準(zhǔn)在不同渠道的披露應(yīng)當(dāng)保持一致。

數(shù)值利率型業(yè)績比較基準(zhǔn)則常見于現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。比如一款現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)為“1年期定期存款基準(zhǔn)利率+150基點(diǎn)”，1年期定期存款基準(zhǔn)利率會隨著人民銀行政策的調(diào)整而變化，而150基點(diǎn)則是產(chǎn)品管理人根據(jù)產(chǎn)品的投資策略和風(fēng)險溢價等因素額外設(shè)定的一個利差。

業(yè)績比較基準(zhǔn)的前身是“預(yù)期收益率”，“資管新規(guī)”后，銀行理財產(chǎn)品加快從預(yù)期收益型向凈值化轉(zhuǎn)型，銀行和理財公司統(tǒng)一用“業(yè)績比較基準(zhǔn)”來代替“預(yù)期收益率”。

這樣的困惑并非個例，許多投資者都在業(yè)績比較基準(zhǔn)這個“門檻”前犯了難。在上海從事互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的張揚(yáng)(化名)也有這樣的困擾，“我平時工作比較忙，沒什么時間研究理財產(chǎn)品，本想按照業(yè)績比較基準(zhǔn)標(biāo)注的收益區(qū)間購買”。但在溝通中，理財經(jīng)理告訴他，雖然產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)標(biāo)注了這樣的收益區(qū)間，但這并不等同于實際收益。

但從現(xiàn)狀來看，目前用區(qū)間數(shù)值展示的方式依舊較多。北京商報記者5月25日查詢各大銀行App注意到，區(qū)間數(shù)值型業(yè)績比較基準(zhǔn)更常見于固定收益類產(chǎn)品。以一款固定收益類理財產(chǎn)品為例，其業(yè)績比較基準(zhǔn)為2.2%—3.2%。理財機(jī)構(gòu)在設(shè)定這個區(qū)間時，會綜合考慮市場利率的波動、投資資產(chǎn)的收益情況以及產(chǎn)品的風(fēng)險偏好等因素。

為了進(jìn)一步規(guī)范理財產(chǎn)品營銷模式、防止變相宣傳預(yù)期收益率，2021年5月27日，原銀保監(jiān)會發(fā)布《理財公司理財產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》，新增“不得使用未說明選擇原因、測算依據(jù)或計算方法的業(yè)績比較基準(zhǔn)，單獨(dú)或突出使用絕對數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準(zhǔn)”。

“資管新規(guī)”之后，銀行理財公司在對業(yè)績比較基準(zhǔn)的宣傳上打破“剛兌”的意圖十分明顯，均采用了“不等于理財產(chǎn)品實際收益”“不作為向客戶支付產(chǎn)品收益的承諾”等表述進(jìn)行強(qiáng)調(diào)。

然而，當(dāng)打開手機(jī)銀行App，看到琳瑯滿目的理財產(chǎn)品以及各式各樣的業(yè)績比較基準(zhǔn)時，李女士有點(diǎn)懵?！坝械漠a(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)是一個固定數(shù)字，有的是一個區(qū)間，還有的后面跟著一些指數(shù)，我完全不知道該怎么選擇?！?/p>

可以看出，監(jiān)管要求，如果資管產(chǎn)品披露業(yè)績比較基準(zhǔn)，就應(yīng)當(dāng)說明業(yè)績比較基準(zhǔn)的選擇原因、測算依據(jù)或計算方法，重點(diǎn)反映業(yè)績比較基準(zhǔn)與投資策略、底層資產(chǎn)和相關(guān)金融市場表現(xiàn)的關(guān)系。這一要求使得理財機(jī)構(gòu)不能再簡單地給出一個數(shù)字或區(qū)間，而必須詳細(xì)解釋背后的邏輯，讓投資者能夠“知其然，更知其所以然”。

為了改變這一現(xiàn)狀，讓投資者能夠更加清晰地了解理財產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)，5月23日，來自金融監(jiān)管總局官網(wǎng)消息，金融監(jiān)管總局起草了《辦法》。

不過值得關(guān)注的是，為了讓投資者更好地了解收益水平，多家理財公司仍習(xí)慣沿用“成立以來年化”“成立以來漲跌幅”“近1年年化”這類表述展示產(chǎn)品收益表現(xiàn)。招聯(lián)金融首席研究員董希淼指出，理財產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)并不代表對產(chǎn)品收益的承諾，但業(yè)績比較基準(zhǔn)如果不全面、準(zhǔn)確進(jìn)行展示，投資者可能會有“預(yù)期收益幻覺”，在一定程度上還可能起到剛性兌付的“暗示作用”。

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人在答記者問時指出，《辦法》在產(chǎn)品募集環(huán)節(jié)，重點(diǎn)規(guī)范產(chǎn)品說明書、合同、風(fēng)險揭示文件、托管協(xié)議、發(fā)行公告(或報告)等內(nèi)容，明確業(yè)績比較基準(zhǔn)要求，讓產(chǎn)品銷售“看得清”。